2009年12月24日上午，英国诺丁汉大学姚树洁教授来我院作“中国寻求海外战略资源的投资策略—中铝集团和力拓集团的案例分析”学术报告。会上，姚教授运用生动的语言，深入简出地为我院全体科研人员分析了中国铝业收购国际三大铁矿巨头之一的力拓集团股权的背景、过程以及失败的原因，并提出了中国背景下的对外直接投资理论。报告分为三个部分。

    第一部分是背景介绍。姚教授把中国铝业和力拓的交易作为中国对外直接投资、寻求海外战略资源的一个典型案例进行了介绍。他首先指出这桩交易的国际大背景是全球正在经历着约80年前的经济大衰退以来的最大的一次经济下滑，这是我国企业对外直接投资、向海外扩张的一次契机。中国经济经过多年的快速发展，对钢材的需求量不断增加，但由于必合必托、力拓和淡水河谷等三大集团垄断了世界铁矿市场，我国钢铁企业在谈判中处于劣势地位。因此，从国家战略的角度，中国钢铁企业必须走出去，通过收购外国铁矿公司的股份来争取铁矿石的定价权。而力拓集团由于在2007年10月收购加拿大铝业公司，债台高筑，还债压力巨大。这成为中国铝业收购力拓集团股票、争取公司控制权的良机。接下来，姚教授详细地阐述了中国铝业和力拓集团交易的整个过程。从2008年2月中国铝业和美国的Alcoa收购买力拓9%的股份开始，到2009年6月力拓单方面放弃了与中国铝业的交易，转而与必和必拓合作开发澳大利亚西部矿产结束，该次交易历时近1年半。该次交易失败的一个潜在原因是中国铝业的国有企业的身份。由于意识形态问题，力拓集团的股东反对中国铝业通过股权收购成为集团的最大股东。交易合同中存在的两个伏笔，值得我们深思。其中一个伏笔是交易合同中规定违约方仅仅承担交易金额1%的罚金。罚款金额过低难以对必拓违约产生足够的约束力。另一个伏笔是合同仅仅规定交易双方“不应该与第三方谈判”，但没有明确规定交易双方“不能与第三方谈判”。这真是一字之差，缪以千里！

    第二部分阐述了中国背景下的对外直接投资理论。姚教授首先简单地介绍了改革开放初期中国吸引外国直接投资的目的和必要性，即弥补我国投资结构性不足、避免投资盲点、改变投资布局、促进中国吸收国际先进技术等。然后，姚教授指出了当前我国企业对外直接投资的两个必要性。一是作为以制造业为主的新兴工业化国家，现阶段我国亟需海外战略资源以支撑经济的高速发展；二是我国需要为巨额的对外贸易顺差寻找出路。接下来，姚教授简单地回顾了近5年我国对外直接投资增长情况，即从2003年不到5百亿美元飞速地增长到2008年的超过5000亿美元。在此基础上，姚教授提出了中国背景下的对外直接投资理论。该理论包括三个论点：第一，中国大企业走向全球是中国全球化战略建设的一部分。第二，软预算约束和政府超出国家界限的保护是主要的政策手段，用来弥补中国企业对外直接投资在技术和管理方面的缺陷。这项政策支持，使这些公司在风险承担和筹集投资资本方面超过外国竞争者。第三，正在发生的世界金融危机已成为中国企业赶超西方巨头跨国公司的催化剂。在危机中这些巨头跨国公司的实力被大大削弱了。相比之下，中国积累了超过2万亿美元的规模最大的外汇储备，并正积极将其转化为有形外国资产，这对其国家安全和经济持续发展至关重要。

    在以上案例分析和理论探讨的基础上，第三部分归纳总结了中国寻求海外战略资源投资策略的主要结论。中国海外投资的目的是成为商业大国。大型国有企业是我国获得海外战略资源、提高国家地位、确保国家安全、实现国家海外投资战略目的的重要载体，因此要积极扶持他们进行海外投资。可以采用的扶持手段主要有两个：一个是确保大型国有企业在国内的垄断地位；另一个是帮助大型国有企业获得宽松的银行信贷支持。但是，由于我国国有企业自身条件的约束，如海外直接投资的经验不足、国家扶持的政治背景引起外国公司的反感等，中国企业进行海外投资的道路不会一帆风顺，需要不断地总结经验，在摸索中前进。

    报告会由李江涛书记主持，刘江华副院长和朱名宏副院长出席了会议。我院70多名科研人员聆听了姚教授的精彩演讲，并与姚教授进行了热烈的互动讨论。姚教授言简意赅、通俗易懂的精彩讲演受到了热烈的欢迎，姚教授一一回答了科研人员的提问。